不想持有十年就不要持有十分钟,这句话该如何理解?

admin财经2020-10-11 11:44:56138这句话十年理解持有财经

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我认为这句话很残酷,但是却很有道理,因为它揭示了投资的道理。

我们以炒股为例,我想问,你炒股为了什么?除了少数人会说闲着没事或者资产配置,大部分人会说:赚钱,是的,炒股的人有哪个不想着赚钱呢?但我不怕刺激大家,我想问,有多少人赚钱的?你身边赚钱的人多还是赔钱的人多?我想应该是赔钱的人多,有两个说法,第一个是在股市投资者是一赚二平七亏,就是10%的人赚钱,20%的人不赚不亏几乎持平,剩下70%是亏钱的,还有一种说法,或者说数据统计,2018年股票型基金,就是主要投资股票的基金,没有一只收益率是正的,也就是没有一只股票型基金是赚钱的,现在你还认为赚钱的人多吗?

刚买入就涨固然好,那么赔钱怎么办?

有的人割肉,有的人坚持,那坚持多久?你现在回忆一下,你的投资风格,当你买入一只股票出现亏损后,你是割肉还是加仓还是持有,如果持有的话最多持有多久?

我认为,股票投资,应该是一项长期的投资,买入就张只是一个美好的愿望,多部分时间是持有等待,那么你有没有想过,如果你有一只股票10年都不涨,或者知道10年后仓能上涨,你还想买入吗?

所以,没有准备好长期持有的准备,那么干脆不要持有,很多人亏损的主要原因,就是一下跌就割肉,再买入再割肉,加上手续费,资金越来越少,反而你在看那些能拿得住的人,赚钱的比例会更大,你说对吗?

这句话出自于“股神”巴菲特,"If you aren"t willing to own a stock for 10 years, don"t even think about owning it for 10 minutes."这是他说的原话,翻译过来是“如果你不愿意持有一只股票10年,那么你连10分钟都不要持有。

巴菲特这句话的意思是为了释述“价值投资”,需要长期坚持,而不是说短期行为。如果你因为一只股票下跌了,觉得会涨,你买入的目的就是博它上涨的概率,上涨之后就会卖掉,这是不可能进行长期投资的。

股神巴菲特旗下的伯克希尔哈撒韦公司45年间的年化收益率达到20.5%,涨了几万倍,这就是时间的魅力,复利的威力。20%的收益率可能看起来并不高,很多股民运气好的话,随便买一只股,两天就可以达到这个收益,但是如果20%的收益率放在相对较长的时间段里,创造的复利收益就非常惊人。

因而巴菲特的理念,就是找到优质的公司,长期持有。这些公司要经得起时间的考验,能为自己带来巨大的回报,比如说他投资的可口可乐公司等都是非常经典的案例,价值投资的公司需要有足够的护城河,并且能保持长期的成长,而非单一的去看市盈率的估值。

本身去寻找投资标的就是一件严肃、认真的事情,通过耗费了大量的精力,再配合自己对未来的感知力,找到值得长期投资的公司,然后寻找合适的买点(估值要合理,要不然存在透支),买入之后耐心持有,与企业一起成长,与企业一起壮大,分享企业发展的成果,这期中即可以享受到上市公司每年的分红,也可以享受到公司持续上涨带来的收益。

因而,不想持有十年就不要持有十分钟,主要是提倡价值投资,长期投资。如果你不是长期看好这只股票,那么你就根本没有必要去买入,甚至十分钟持有都是毫无意义的。但是这个说法并不是一味的去倡导长期持有,而是要找到真正值得长期投资的公司,并且在实际投资过程中要去调节修正,比如说股神巴菲特有些持股也不是长期持有,也有获利好清仓的,也有亏损卖出的。

这是巴菲特的经典名言!要理解这句话,你先要知道他的投资风格是什么!老巴是全球最成功的投资者之一,也可以称之为“价值投资”最成功的投资者和布道者!他信奉和实践的那套“价值投资”的理念简直成了投资领域的宗教!看看每年前往美国的奥马哈参加伯克希尔哈撒韦公司的年会的人有多少就能体会到了。所以这句话也就成了“价值投资者”心中的“圣经”!核心意思其实就一个:“买入并持有,而且是长期持有”!下面笔者就从几个方面来谈谈自己的看法。

第一、要理解这句话,就要看看巴菲特的投资理念什么。巴菲特是坚定的“价值投资”派的拥护者。他在从事投资之后,很快就师从了他在哥伦比亚大学教书的老师本杰明.格雷厄姆的门下,格雷厄姆写过一本著名的投资圣经《证券分析》,核心就是价值投资!巴菲特把这种投资理念贯彻到了极致!巴菲特的“价值投资”的具体标准有很多,而且外界对他的这些标准的解读也衍生出了不同的类型。就笔者看来,核心有三点:

1、好的公司!所谓“好的公司”,其实一直都是仁者见仁,智者见智!成长性较好的公司,可以称之为好的公司,也就是成长股;分红比例较高而且比较稳定的公司可以称之为好的公司,也就是蓝筹股;在行业地位处于垄断的公司也可以称之为好的公司,也就是独角兽。所以这个好的公司实在取决于每个投资者的不同理解。但是核心有一点,这些“好”最终必须都要通过财报能够体现出来!从巴菲特的投资业绩体现来看,他的选择实际上是非常灵活的,没有一个绝对的所谓“好的公司”的标准。当然,这些分析都是通过基本面的数据和资料来分析的。

2、好的价格!所谓“好的价格”,就是要便宜!对于投资来说,好的公司如果买的时候买贵了那也不能称之为投资的成功!那么,什么叫“买贵了”?这个也是一个“艺术活”,当然,是基于科学计算后的艺术活,具体是用PE还是PB还是股息率、贴现率等计算方法,各人有各人的看法,也没有统一的标准。以这个“好的价格”买入后就持续持有,直到“价值的回归”!

3、足够的“安全边际”!什么意思?就是说“要便宜,而且要足够的便宜”!比如说,这家企业的股价的合理市盈率(PE)是8倍,而当时市场上的交易的该企业的股价的市盈率是6倍,那么就可以说是“便宜”,“有安全边际”,但是否“足够便宜”呢?具体要便宜多少呢?也没有一个统一的标准。


所以“价值投资”的方法更像是门“艺术”或者说是“哲学”,大家从这个出发点来理解巴菲特所说的“不想持有十年就不要持有十分钟”就比较好理解了!

第二、巴菲特的业绩到底怎么样?为什么巴菲特说的这句话和他的投资理念有这么多人追捧?业绩好啊!在这里,笔者给大家简单统计一下巴菲特的投资业绩,大家就能明白他有多牛了!

1、1965~1975,35~45岁的巴菲特,年复合收益约15%,请大家注意,是年复合收益率,复利!

2、1976~1998,46~68岁的巴菲特,年复合收益约29%,持续了22年!考虑到巴菲特这个时间段管理的资产规模,大家可以想象,是多么牛的一个记录!

3、1999~2018, 69岁至今的巴菲特,收益率显著下降,但仍然保持了极小的回撤!在巴菲特长达60多年的投资生涯中,仅有2年是小幅亏损的,其它年份至少都保持了个位数的增长!牛不牛?对比国内的基金经理的业绩就能高下立判了!巴菲特不仅能稳定盈利,而且能在这个市场中活得长久!简直就成了投资界的“神”!

那么巴菲特取得这么牛的业绩,他的持仓是怎么样的呢?笔者也给大家梳理了一下,虽然巴菲特管理着几千亿美元的基金,而且持仓比例经常保持在80%~90%,也就是我们通常所说的“满仓干”!但有几只股票是作为压舱石一直没怎么变化的:

1、可口可乐(KO)。

2、美国运通(AXP)。

3、富国银行(WFC)。

这三只股票占差不多40%的仓位。其它的五到六只股票占另外的40%的仓位!各位,可以看看他的持仓,几千亿美元的规模,10只左右的股票!我们有的散户2~3万元的规模,将近20只的持仓!这就是为什么巴菲特能挣钱的原因之一!而且上面的三只股票,一拿就是几十年!A股又几个人能做到?对于仓位的调整,巴菲特也有自己的模式,基本上每年变动2~3只持股,而且前期紧紧围绕三个领域:消费、金融和传媒!后期是消费、金融和科技(持有了IBM和苹果)!可以说是紧紧围绕自己了解的领域做长线价值投资!


以上就给大家简单介绍了一下说这句“不想持有十年就不要持有十分钟”的主人公的战绩!相信大家了解了更多的背景之后就能更好的理解这句话!当然,对于投资,笔者认为还有句话是很有道理的:“适合自己的才是最好的”!巴菲特之所以成功,是因为他找到了最适合自己的投资哲学和投资方法!希望大家也一样能够找到适合自己的投资方法论,而不是简单的理解和依靠一两句名人所说的话!

这句话的意思就说明了长期投资的真理了。我们大多数买股票做出的决定都只是几分钟或者十几分钟,看一下价格,看一下业绩,看一下有什么机构在内,谁在炒作这只票就做出了决定。

做为长期投资就要做好短期下跌的风险,有时不能被短线的震荡吓掉。如果短线上的一点下跌都不能接受。那长时间的等待就没了意义。

这句话在目前国际情况来看是一个真理,但我认为这里面也存在一些历史的局限性。在历史最近几十年来看,全世界基本处于和平年代,各国都在大力发展经济,那就会看到各国股票总体处于一个向上发现的时代,所以,任何一只股票你长期持有基本都处于一个增长的一个情况,当然会存在一些暴雷的情况,但总体趋势是向上的。所以,这句话放在当今潮流来看是对的。可是如果遇到一些特殊事件,比如一个公司突然面临一些极端事件,那请问你还会持有他十年吗?或者极端一点整个世界经济避免不了的灾难性事件发生,那股票还能持有十年吗?答案是否定吧。也就是说,这句话是在一定的历史条件下才成立的。

股市短期看是投票器,长期看是称重机,短期内具有强烈的随机性,投资应当追求确定性,如果你无法想象这个企业10年后会发展成怎样,甚至是能不能存在,那就不应该参与其中。巴菲特这句话经常被误用,被认为价值投资就是长期投资,其实并不等于,只是得用一种长远的眼光去看待,比如10年之内,出现了你知道10年营业利润也赚不到的不合理股价,那也是应该卖出的,因为用长远的眼光看待,知道什么价格是极端不合理的,至于持股是不是真的10年,真的不重要。如果一个企业一直保持很好的经营,而市场从不给出太过分的高价,这是最舒服的投资,意味着你不需要考虑卖出了,最好的持股时间,就是永久持有~

这句话高度浓缩了巴菲特的价值投资理念。可以如下理解:

1.选择的问题。如何选择有价值的个股是投资的第一步,即是选择价格和价值偏离较明显的个股,并在合适的时间买入持有。

2.价值回归的问题。价值回归的过程也就是个股的未来价格回归到价值附近的时间历程,这就需要等待,用时间换取价格上涨,逐渐趋近价格与价值一致,落袋实现投资收益和利润。

显然,这句话强调了价值投资,即若不想持有十年的部分,同时强调了要做好长期投资,耐心等待的过程。也即是就不要持有一分钟的意思。

3.现实的问题。价值投资是一种投资理念,并基于此进行长期投资,方能获得理想的收益。当然,在成熟的资本市场中,这种方法屡试不爽,也为投资者带来不菲的利润。在国内市场上,也不乏有这样的投资标的,如部分白酒、医药行业个股让投资者体会深刻。但对于绝大多数个股来说,价值投资且长期投资可能就是个陷阱,也可能亏的一无所有。

所以,这句话体现了价值投资和长期投资的理念问题,但完全套用于自身,大可不必。在现实的使用当中,还需要结合具体情况,选择适合自己的,才是有效的。

对这个问题我有以下理解:

第一,从投资的利润来源的角度,企业价值的持续增长是最强的来源,不长期持有企业获得不了这个利润。

第二,从确定性的角度,人的认知能力是很有限的决策越多,失误越多,所以应该尽量少决策,少决策意味着要集中于自己有认知优势的企业,长期持有尽量减少交易。

第三,不想持有十年意味着对企业认知不深,有很大的不确定性,所以以后还需要不停的做决策。(卖了以后不得再买吗?)去增加不确定性,这样意味着胜利持续下降。

此时。想到段永平的一句话:不存在什么弯道超车的事,关注本质最重要,不然即使超过去也会被超过去。投资真的需要我们慢慢去下笨功夫。

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